Οι τιμές των εμπορευμάτων αντιμετώπισαν νέα πίεση την περασμένη εβδομάδα εν μέσω ανησυχιών για επιβράδυνση της ζήτησης, καθώς τα στοιχεία έδειξαν ασθενέστερη από την αναμενόμενη μεταποιητική δραστηριότητα στην Κίνα, ενώ τα τραπεζικά δεινά των ΗΠΑ συνεχίστηκαν.
Όπως υπογραμμίζει σε ενημερωτικό της σημείωμα η UBS, o δείκτης εμπορευμάτων του Bloomberg υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2022, ενώ το αργό πετρέλαιο Brent υποχώρησε σε χαμηλό 18 μηνών.
Ωστόσο, και οι δύο δείκτες ανέκτησαν έκτοτε κάποιο έδαφος, με τους αναλυτές της ελβετικής τράπεζες να δηλώνουν ότι διατηρούν τις θετικές προοπτικές για τα βασικά εμπορεύματα μεσοπρόθεσμα.
«Αναμένουμε ότι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων θα προσφέρει ισχυρά οφέλη διαφοροποίησης για παραδοσιακά χαρτοφυλάκια εν μέσω συνεχιζόμενων περιορισμών από την πλευρά της προσφοράς. Η αγορά πετρελαίου είναι πιθανό να σφίξει καθώς ξεκινούν οι περικοπές παραγωγής του ΟΠΕΚ+. Εκτός από τους ασθενέστερους κινεζικούς οικονομικούς δείκτες, η καθοδική κίνηση των τιμών ενδέχεται να εντατικοποιήθηκε περαιτέρω λόγω της αναγκαστικής πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα» αναφέρει η UBS.
Και προσθέτει ότι συνεχίζει να βλέπει τη ζήτηση πετρελαίου να επιβραδύνεται, και να ανακάμπτει αργότερα φέτος, καθώς οι πτήσεις των αεροπορικών εταιρειών έχουν ανακάμψει ισχυρά στα επίπεδα περίπου του 2019.
Οι εθελοντικές περικοπές παραγωγής του ΟΠΕΚ + —που ξεκινούν αυτόν τον μήνα— θα πρέπει επίσης να βοηθήσουν την αγορά πετρελαίου, ωθώντας τις τιμές υψηλότερα.
Βιομηχανικά μέταλλα
Τα μηνύματα της αγοράς παραμένουν θετικά για τα βιομηχανικά μέταλλα και τη γεωργία. Η ανάκαμψη στην κινεζική κατανάλωση παραμένει σταθερή παρά την ασθενέστερη εργοστασιακή
δραστηριότητα. Ο μη μεταποιητικός PMI του Απριλίου ήταν ισχυρός στο 56,4, ενώ τα δεδομένα ταξιδιών, τουρισμού και κατανάλωσης κατά τη διάρκεια της πενθήμερης αργίας της Εργατικής Πρωτομαγιάς εμφανίστηκαν ισχυρότερα από το αναμενόμενο.
Αυτό -σύμφωνα με την UBS, αναμένεται να υποστηρίξει τόσο τα βιομηχανικά μέταλλα όσο και τα γεωργικά προϊόντα.
Αναμένει επίσης ότι τα ισοζύγια της αγοράς θα παραμείνουν σφιχτά για τα περισσότερα μέταλλα, καθώς τα αποθέματα συναλλάγματος υφίστανται καθοδική πίεση, ενώ οι κίνδυνοι γύρω από τη συμφωνία σιτηρών στη Μαύρη Θάλασσα και οι αβεβαιότητες που σχετίζονται με τις καιρικές συνθήκες παραμένουν.
Ο χρυσός
Η UBS υπογραμμίζει επίσης ότι η τιμή του χρυσού πλησιάζει στο υψηλό όλων των εποχών εν μέσω κλίματος κινδύνου. Το πολύτιμο μέταλλο απέχει περίπου 50 USD/oz από το υψηλό ρεκόρ των 2.075 USD/oz, λόγω του συνδυασμού του συνεχούς τραπεζικού στρες στις ΗΠΑ, των αβεβαιοτήτων σχετικά με τις διαπραγματεύσεις για το ανώτατο όριο του χρέους των ΗΠΑ και των σημάτων από την Federal Reserve ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων πλησιάζει στο τέλος.
Υποστηρικτικά στον χρυσό επιδρούν επίσης οι κίνδυνοι ύφεσης. Οι αναλυτές της ελβετικής τράπεζες διατηρούν την τιμή-στόχο για τον χρυσό στα 2.200 USD/oz έως τον Μάρτιο του 2024.
